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助力基建托底稳增长 专项债下半年有望增发驰援

来源:上海证券报  时间:2019-06-21 【字体:

作为逆周期调控政策对冲总需求下行的重要着力点,基建领域或迎来更多政策利好。多位专家接受上证报记者采访时预计,今年下半年地方债发行额度存在调整的可能,调整的空间或在专项债。

地方债发行规模有望扩大

作为稳增长的重要手段,今年基建投资表现并不如预期。国家统计局数据显示,今年前5月基建投资(不含电力)增长4%,比前4个月下降0.4个百分点,近8个月来首次回落。含电力及能源供应的基建投资增速为2.6%,比此前下降0.4个百分点。

为了拉动基建投资,政府已出台了一些政策。今年4月30日,财政部下发文件要求,“争取在9月底前完成全年新增债券发行”; 6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅联合对外发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金”。

多位业内人士预计,为了托底稳增长,今年下半年地方债额度或存调整可能。

360金融PPP研究中心研究总监唐川在接受上证报记者采访时认为,日前下发的专项债新政提出的“资本金债券”模式将被地方政府和相应的平台公司大规模地采用。相应的,当前大量停滞项目的融资需求也可得到满足,以基建投资为核心的稳投资、拉内需模式也将良性运营起来。因此,从市场的客观需求看,下半年地方债增长的重点在于专项债。

“按照当前的宏观经济形势和投资指标数据分析,政府可能会进一步加大基础设施、基本公益服务方面的基建投资。不排除下半年会在原有2.15万亿元地方政府专项债规模基础上继续适度增发,扩大专项债券发行总量,形成政府加大稳固投资作用和带动社会投资、增强经济发展动力信心的预期效应。”中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对上证报记者表示。

债务风险总体可控

加大地方债发行可能会导致政府杠杆率攀升。

中国社科院国家金融与发展实验室此前发布的《2019年一季度中国杠杆率报告》显示,中央政府杠杆率从2018年末的16.5%下降至16.2%,下降了0.3个百分点;地方政府杠杆率由2018年末的20.4%上升至21.4%,上升了1个百分点;政府总杠杆率从37%上升至37.7%,上升了0.7个百分点。

“从目前我国政府债务余额和债券发行规模看,政府债务总量不高,债务风险总体可控,还有一定的增发债券空间,预计增发规模会控制在万亿元左右。”张依群说。

在张依群看来,如果增发,一方面会综合考虑财政赤字率、已发债规模、投资消费预期、发行渠道方式等因素,既要形成政府投资对经济的托底支撑作用,还要控制防范地方政府债务风险,实现两者之间的相对平衡。另一方面会考虑地方政府专项债券投资项目的亚搏国际运营维护时间、财务成本、还款期限等因素确定债券年限,部分专项债券年限可延长到20年或30年甚至更长。

唐川也表示,中央在地方债做出规范、创新的目的就是为了让地方政府融资模式更为公开化、合理化,以控制隐性债务的增长。因此,财政表内的杠杆虽然会有所增长,但不会让表外债务进一步泛滥以致带来真正的风险。

http://news.cnstock.com/news,yw-201906-4390296.htm


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